政经证金

【新闻联播】

●全国政协十三届常委会第十五次会议闭幕

●2035年农村公路总里程将超500万公里

●广东出台方案推动竞争政策在大湾区先行落地

●多国人士：“两会”意义重大 期待中国向世界传递更多积极信号

【重要消息】

●中国财长：继续实施积极财政和稳健货币政策 保持对经济恢复的必要支持

●2月财新服务业PMI降至10个月低位 新出口业务放缓

●住房和城乡建设部：坚定不移实施房地产市场平稳健康发展长效机制

●国家能源局下发《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知（征求意见稿）》

●北上资金净流入90.10亿 中国平安净买入10.42亿

●中基协：公募投教宣传严禁娱乐化，各机构不得开展参与娱乐性质活动

●中煤协：“十四五”末煤炭产量控制在41亿吨

行业概念

1、钛白粉掀起新一轮涨价潮，一体化企业优势凸显

相关上市公司：龙蟒佰利（002601）、中核钛白（002145）  

2、银行息差开始企稳回升，看好行业持续修复的机会

相关上市公司：招商银行（600036）、杭州银行（600926）

3、百强房企2月份销售继续高增长，龙头公司长期配置价值凸显

相关上市公司：万科A（000002）、保利地产（600048）

4、21年钢铁行业压减产量，企业盈利具备较大向上弹性

相关上市公司：三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）

个股情报

新股：暂无

可转债申购：环旭转债

可转债上市：暂无

晚间私募传闻：

环旭电子：新产品开发主要是无线通讯、汽车电子等方面

艾可蓝：会不断通过多种措施保持成本优势

天邦股份：积极组建团队探索食品板块新的销售模式

多氟多：部分产品呈现供不应求态势

定增&重组

老百姓：拟定增募资不超17.4亿元

业绩与分红

永东股份：2020年度净利润同比增长74%

增持&减持

圣邦股份：控股股东的一致行动人拟减持不超2%股份

晶晨股份：TCL王牌减持公司1.64%股份

金鸿顺：股东拟合计减持不超6%股份

南卫股份：控股股东方面拟减持不超4%股份

必创科技：股东拟减持不超4.02%股份

江苏神通：实控人拟增持500万至2000万股公司股份

【盘面要点回顾】

1.3月3日，主板在反弹中先找到了感觉，背后是白马股短期快速超跌以后的修复所致。但是白马股调整的时间与空间似乎都没有到位，因此当前这种级别的反弹看起来依旧只是一种反抽。周期股的再度活跃，其实也是在提醒投资者行情逻辑的内在切换，这种切换也会一定程度上封杀指数下行的速度与空间。

2.盘面上看，三大指数集体低开，开盘之后指数震荡上行，银行板块发力，有色则开始回暖，沪指率先翻红，此后深成指、创业板指也开始走高，但市场总体跌多涨少，此后指数持续震荡走高，上证指数较为强势，涨逾1%，个股涨多跌少，赚钱效应不错，午后指数持续震荡走高，民航活跃，而碳中和板块午后重新回暖，临近收盘，指数震荡上行。

3.当前国内外经济仍在复苏途中，全球货币政策尚未出现实质性收缩，短期市场大幅调整后，通胀上行和货币政策收紧预期已经得到一定程度的消化，目前来看，市场继续下探的空间已不大，对于优质资产而言，短期大跌后吸引力将逐步提升。

策略上，短期仍可继续关注化工、有色金属等顺周期板块，及低估值的保险、银行、地产，中期仍建议聚焦大消费、医药、科技(含高端制造)等优质赛道，回调后即是布局机会。

【今日头条回顾】

事件：据新华网，2021年3月2日，国新办就推动银行业保险业高质量发展有关情况举行发布会，会上银保监会主席郭树清总结了2020年银保监会的主要工作，并部署了2021年的重点工作任务。

点评：

此次会议围绕促进银行业、保险业高质量发展为主题，首先肯定了2020年在服务实体经济、防范化解金融风险等方面取得的积极成果，尤其在防范化解金融风险方面，如金融资产盲目扩张得到控制，影子银行规模压降约20万亿等等。

同时，会议明确了21年银保监会的工作重点和规划，与20年的基调基本保持一致，提出：1）继续聚焦小微企业、乡村振兴、绿色发展等重点领域；2）深化金融供给侧结构性改革，规范发展第三支柱养老保险等保险服务；3）继续化解存量金融风险，21年加大不良处置力度；4）强化反垄断和防止资本无序扩张；5）推进更高水平的金融开放；6）加强内部管理和自身建设。

贷款利率存上行空间，息差有望进入回升通道。郭主席在会议上表述，“今年整个市场利率在回升，估计贷款利率会有回升和调整”，结合银行业20Q4经营数据以及4季度货币执行报告可以看到，银行息差开始企稳回升，一般贷款、企业贷款定价利率的降幅在逐渐收窄。

展望后市，考虑到21年经济持续稳定修复，货币政策相对收敛，银行通过定价让利的压力将逐步减轻，预计行业资产端利率有望在1季度贷款重定价后筑底回升，支撑行业息差的改善。

具体到A股市场，结合近期监管的表态，21年流动性环境趋于收敛，经济改善与货币政策收敛的宏观环境，有利于银行股获取超额收益。目前板块静态估值水平仍处在历史15%，基金持仓比例处在历史低位，看好行业持续修复的机会。

【复盘总结】

观点：指数震荡整固

1.白马股超跌反弹，但力度有限

2.周期股上升趋势当中再企稳

3.指数短期杀跌动能减弱

题材方向：券商、环保、周期股

2021年3月3日，两市共111只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加52只。沪深两市全天震荡回升，沪指涨1.95%，创业板指涨1.04%，以下为部分精选涨停个股分析：

玻纤

政策评估：★★★★☆

近期海外大宗原料市场价格强势上涨，CRB工业现货指数创2014年5月以来新高，原因在于全球经济刺激，货币流动性保持宽松，经济复苏提速预期较强。玻纤行业需求与GDP呈现高度相关且具备较大弹性，看好汽车、电子、美国地产等领域的需求。供给端：行业经历18年产能新增高峰之后，资本开支相对理性，21年全球最大新增不超过50万吨，21和22年的有效产能新增分别在3%左右，供需持续向上。

市场评估：★★☆☆☆

行业景气确定，板块阶段整固后性价比再现。

强势龙头：山东玻纤（605006）

公司主要业务包括玻纤纱及制品。截止 20 年底，公司玻纤纱产能 37万吨，国内第四、全球第七。其中最新一条8万吨 C-CR 特种纤维技改产线于20年10 月投产。公司作为国内二梯队玻纤供应商，产能基数较小，成本有较大下降空间，成长性优于巨石等行业龙头。20Q4 以来，行业景气提升，玻纤价格稳步向上，公司受益。

操作策略：天风证券鲍荣富等在《二梯队玻纤供应商，受益行业景气上行及产能扩张》（2021-2-22）一文中给予 买入 评级，目标价20元。

风险提示：需求低于预期、行业供给超预期、公司产能投放节奏低于预期，原材料价格上升超预期。

【操作纪律】

1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。

2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。

3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。

4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。

5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。

6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

3月3日，钛白粉概念强势反弹，惠云钛业、安纳达领涨。消息面，3月1日起，多家钛白粉企业涨价。中信钛业CR系列氯化法钛白粉国内市场上调1000元/吨，海外市场上调200美元/吨；金茂钛业钛白粉系列产品的销售价格上调1000元/吨。

西南证券认为，目前国内市场趋于稳定，攀矿价格较高导致钛白粉生产成本高昂，下游需求仍较旺盛，对国内钛白粉市场产生利好，预计未来钛白粉价格或将继续上涨。

投资观点：

（1）钛矿价格坚挺，推升钛白粉生产成本（西南证券黄景文《化工行业周观点：受原油价格与供需支撑，化工品价格大幅上涨》-20210227、天风证券李辉等《化工行业：MDI、氨纶和乙二醇价格持续上行，醋酸启动涨价》-20210301）

春节假期结束后钛白粉价格高调上扬：上周金红石型钛白粉价格继续上涨，主流报价在18000-19000 元/吨，涨幅范围在1000-1450 元/吨，环比上涨约7.8%。钛矿方面，上周攀西地区钛精矿整体报价高位横盘波动，46%，10 矿现报价在1950-1980元/吨，47%，20 矿现报价为2100 元/吨，未来有望持续维持高位。

由于供需双方力量持续胶着，高钛渣价格坚挺运行，节后国内各钛渣生产企业已陆续开工生产。进出口方面，目前海运成本高企，预计近期进口量难有提升。攀西地区中小矿商对于46%钛精矿有加价意愿，进口矿受追捧到港上涨，市面上低价原料难寻，硫酸价格近期高位波动，钛白粉企业生产成本升高。

（2）海外需求旺盛，钛白粉价格仍有上行动能（首创证券于庭泽《化工行业周报：化工品价格持续上涨，关注顺周期高贝塔品种》-20210228）

春节期间因订单过多推迟的检修预计从3月份开始，当前企业生产处于满开状态。节后国内大面积复工复产带来内需增加，但终端需求还需时间过渡，没有完全激活，这段期间企业还将继续保持出口方面优先供应。

节前龙企官宣大涨，部分观望企业未发函暗涨，市场主流价格大幅上调，企业利润短期内有所提高。由于海外需求抵消了企业大部分产量，节后下游企业陆续复工，市场交投气氛良好，库存维持低位。

后目前影响钛白粉市场行情火爆的主力仍然是出口，尽管钛白粉出口含税含运费的价格逼近当地水平，但在需求无法满足的情形下价格影响只能退居第二，部分企业对于新单排产已推至4 月上旬。超前消费背景下价格或许还将承压上行，预计随着攀矿本周末调价，钛白粉价格得到坚挺支撑有向上突破动能。

相关标的（西南证券黄景文《化工行业周观点：受原油价格与供需支撑，化工品价格大幅上涨》-20210227）：龙蟒佰利。

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

三七互娱（300046）

所属概念：游戏概念、云游戏

事件驱动：三七互娱重磅产品《荣耀大天使》1Q21投入较高，预计2Q21进入业绩回收期，利润有望释放。2Q21新游储备中，《斗罗大陆》《叫我大掌柜》有望取得良好成绩。

技术图解：

行业前景：

展望后市，2018 年全球主机游戏市场规模是 383 亿美元，端游和页游分别为 292 亿和 43 亿，手游则达到 632 亿。主机游戏虽然占据很大的市场规模，但是使用场景有限，加上玩家的习惯，根据 Active 2018 年调查，主机用户对单款游戏的忠诚度高，16% 用户偏向尝试不同类型的多款游戏，端游和手游用户的「包容性」更高，分别 41% 和 34% 的人更愿意尝试不同类型的游戏，如果通过技术的手段，降低更多优质游戏准入门槛，研发适合轻量级设备的游戏，云游戏平台将打破普通玩家和硬核玩家之间的壁垒，进一步挖掘用户增量，覆盖更多用户群体。(华泰证券朱珺《定增满足长期项目需求，提升实力》2020-7-26)

核心优势：

公司近日公告，三七互娱携手华为，将基于 5G 技术开发云游戏。云游戏产业加快落地实操，产业链各方加强合作，共同探索发展方向。三七互娱作为实力较强的游戏出品方，华为积极引入其内容资源，将有助于其参与日益显现的云游戏平台竞争格局。(华泰证券朱珺《定增满足长期项目需求，提升实力》2020-7-26)

风险提示：

监管政策风险；商誉减值风险；新业态风险。

富瀚微（300613）

所属概念:半导体、汽车芯片

事件驱动：针对汽车芯片供应紧张问题，工信部电子信息司司长乔跃山26日表示，工信部电子信息司和装备工业一司指导中国汽车芯片产业创新战略联盟等编制《汽车半导体供需对接手册》并发布。乔跃山表示，工信部将积极引导和支持汽车半导体产业发展，同时，通过汽车半导体供需对接平台等方式加强供应链建设，加大产能调配力度，为产业平稳健康发展提供有力支撑。

技术图解：

行业前景：

从汽车芯片特征来看，大多数车辆和零部件停产都是由于MCU短缺。首先，由于汽车ECU的增长，MCU在现今汽车中已无处不在。每辆车平均搭载超过20个MCU。市场上多家MCU供应商通常通过“直接采购计划”指定，由汽车制造商指定一级供应商采用哪家二级供应商的产品。每款车都依赖多家MCU供应商。不过三级供应商方面几乎没有其他选择，市场上十分之七的MCU来自于台积电代工厂。半导体制造很复杂。对于 MCU 等相对复杂的器件，芯片从订购到发货需要 12-16 周，而用于车辆稳定系统的惯性传感器则需要 26 周。因此形成需求与供给的不匹配，中间有时间差问题。这个时间差应该在1季度最突出。（西南证券）

核心优势：

富瀚微成立于 2004，十余年始终专注于视频监控芯片及解决方案，满足高速增长的数字视频监控市场对视频编解码和图像信号处理的芯片需求。公司先后承担多项国家、市级研发和产业化类项目，获中国半导体创新产品和技术奖。公司主打产品有 2 类：ISP芯片和 IPC SoC，下游需求以安防监控为主，汽车电子占比较低但增长迅速。公司深耕安防行业，凭借技术研发和交货优势，成功进入海康供应链，营收迅速扩大。公司 2019H1 实现营业收入 2.2亿元， 同比增长 7.1%， 归母净利润 3701 万元，同比下滑 3.8%。公司营收规模扩张主要得益于电子汽车市场对 ISP 芯片需求的拉动，营收增速实现转负为正，迎来周期反转。受华为事件的影响，国产影响力和替代效应正逐步加强，预计 IPC SoC 芯片需求将进一步增强，2020 年有望迎来营收拐点。（西南证券）

风险提示：

保持持续创新能力的风险、下游需求不及预期风险。

杭叉集团（603298）

所属概念：叉车

事件驱动：近日披露2020年度业绩快报，报告期内，公司实现营业收入114.92亿元，同比增长29.80%；实现利润总额10.31亿元，同比增长25.36%；实现归属于上市公司股东的净利润8.43亿元，同比增长30.82%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.89亿元，同比增长45.25%。

技术图解：

行业前景：

叉车虽然是工程机械的重要分支之一，但与推土机、挖掘机等其他工程机械不同，叉车下游行业相对较多、分布较广，其产品的需求弹性相对较小，因此叉车对单一行业的周期性波动不太敏感。叉车是物流搬运的辅助设备，众多的下游分支能够带来下游需求的充分互补，这就造就了周期属性弱的特点。根据前瞻产业研究院的整理统计，仅国内的自动化物流系统规模在 2000 亿左右，且年均有 20%以上的增速。——（东兴证券龙海敏《杭叉集团（603298）：智能物流引领者，让搬运更轻松》2020-3-8）

核心优势：

公司是行业内最早布局无人叉车业务的企业，在积极引进、消化、吸收行业先进技术的同时，企业也非常重视自身技术水平的提高。早在 2016 年 4 月，公司就与科尔摩根签定 AGV 技术的战略合作协议，2018 年 3月成为科尔摩根的金牌合作伙伴，不仅早就具备了本体自主生产的实力，AGV 的控制系统技术也实力雄厚。2019 年，公司携手中国电信、浙江大学在杭叉工业园联合成立“5G 智能控制创新实验室”，并推出“基于 5G 智能仓储解决方案”的无人驾驶车辆 AGV。同时开发了全向堆垛 AGV 和堆垛前移式 AGV，适合在小通道的 场景中最大效率进行自动化作业。公司积极拓展销售渠道，智能物流产品成功进入美国、东南亚市场，并与 多家国内知名集成商达成战略合作伙伴关系，在 3C 行业、光伏、电力等行业取得突破并获得实质性进展。 目前，公司叉式 AGV 产品行业排名已进入全国前列。——（东兴证券龙海敏《杭叉集团（603298）：智能物流引领者，让搬运更轻松》2020-3-8）

风险提示：

叉车行业出现重大变化，公司智能物流发展不及预期。

※经济数据

1、据房地产研究机构克而瑞数据显示，2021年2月，百强房企实现全口径销售金额8584.4亿元，环比下降13%，但同比增长163.6%，较2019年同期增长64.3%。前2个月，百强房企实现全口径销售金额18447.4亿元，同比增长104.3%，较2019年同期增长55.9%。

点评：2月份房地产销售同比高增长，一方面是源于去年疫情影响下的基数低，同时也是去年年底房地产市场热度延续的体现。预计今年全国房价仍将保持平稳上涨，房价上涨将带来成交量上升，2021年全年房地产市场可继续维持较高景气度！当前地产行业估值处于近10年低位，龙头房企的动态市盈率不到6X，中长期投资价值显现。短期来看，前两个月地产销售数据的良好，有利于提振市场信心，龙头公司一季度业绩增长可期！

2、据涂料采购网，3月1日起，多家钛白粉企业涨价。中信钛业CR系列氯化法钛白粉国内市场上调1000元/吨，海外市场上调200美元/吨；金茂钛业钛白粉系列产品的销售价格上调1000元/吨。

点评：由于供需双方力量持续胶着，高钛渣价格坚挺运行。同时，目前海运成本高企，预计近期进口量难有明显提升。在此背景下，预计未来钛白粉价格将继续上行。落脚到A股市场，新一轮涨价潮来袭，概念股在阶段调整之后，性价比凸显。鉴于本轮行业涨价受成本端支撑较强，产业链一体化企业更为受益。

※政策风向

1、据新华网，2021年3月2日，国新办就推动银行业保险业高质量发展有关情况举行发布会，郭主席在会议上表述，“今年整个市场利率在回升，估计贷款利率会有回升和调整”。

评估：结合银行业20Q4经营数据以及4季度货币执行报告可以看到，银行息差开始企稳回升，一般贷款、企业贷款定价利率的降幅在逐渐收窄。考虑到21年经济持续稳定修复，货币政策相对收敛，银行通过定价让利的压力将逐步减轻，预计行业资产端利率有望在1季度贷款重定价后筑底回升，支撑行业息差的改善。

2、据一财网，3月1日，工信部表示，钢铁冶炼能力要大幅压缩，工信部正在配合国家有关部门制定大规划。目前钢铁行业分散度比较高，原料对外依存度高等问题有待下一步解决。

点评：去年底以来，工信部已多次表态，确保2021年全面实现钢铁产量同比下降，主要举措包括严禁新增钢铁产能、完善相关的政策措施等等。碳中和大背景下，高耗能行业供给收缩是大趋势，且将持续发酵。需求端看，全球经济复苏周期下，钢材表观消费量和钢价回升预期大。在货币政策稳字当头下，钢铁股的低估值、高股息率，使得板块投资性价比高，防御性较好，未来业绩具有较大向上弹性。

※关联市场

1、周三，市场全天震荡上行，碳中和午后再度回暖，农机、钢铁板块大涨。

评估：当前国内外经济仍在复苏途中，全球货币政策尚未出现实质性收缩，短期市场大幅调整后，通胀上行和货币政策收紧预期已经得到一定程度的消化，目前来看，市场继续下探的空间已不大，对于优质资产而言，短期大跌后吸引力将逐步提升。策略上，短期仍可继续关注化工、有色金属等顺周期板块，及低估值的保险、银行、地产。

备注:

以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！

03月03日，截止收盘，两市机构资金合计净流入158.81亿元，61个行业中有35个行业呈现净流入状态。

其中，机构重点增持：银行（64.33亿）、保险（26.19亿）、有色金属（21.77亿）、电子元件（14.63亿）、钢铁行业（13.89亿）；

机构重点抛售：农牧饲渔（-16.90亿）、输配电气（-10.70亿）、水泥建材（-6.84亿）、环保工程（-5.49亿）、航天航空（-5.19亿）；

个股方面，03月03日机构净流入前五的股票分别为：中国平安（21.20亿）、京东方Ａ（16.16亿）、平安银行（10.96亿）、招商银行（9.17亿）、方大炭素（6.12亿）；

机构净流出前五的股票分别为：通威股份（-20.15亿）、天山股份（-6.25亿）、隆基股份（-5.61亿）、三一重工（-3.03亿）、比亚迪（-2.99亿）。